6月策略来了！继续下跌空间有限，短期关注重大催化，这公司产品预售量排名第一|券商晨会报告精选

• 2023-05-29 09:40:25 来源：和讯网

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①券商策略：继续下跌的空间有限，结构性投资机会仍然存在

国联证券指出，5月份A股市场呈现出两个明显特征：一是大盘呈现明显的触底反弹，上证综指、深证成指、创业板指5月份分别上涨4.6%、4.6%和3.7%；二是在风格上，中小成长和科创50等成长风格显著胜出。上述特征的背后或主要有以下几方面原因：一是美国通胀预期回落，美债及美元指数回落，全球风险偏好上行，全球股指涨多跌少，新兴市场表现居前；其次是5月份复工复产预期的加强叠加稳增长政策的密集出台，使得市场预期有所回暖。最典型的是汽车行业，同时受到复工复产和消费稳增长双重提振，板块单月大幅上涨18.3%。

展望6月份，我们认为波折难免，景气为王。外部环境方面，美联储加息仍在途中，值得注意的是，5月份一度下降的加息预期，在近期一周又有所回升，这或影响全球市场风险偏好。而从国内看，随着各项稳增长政策的落地，当前政策底或已出现，但其传导至盈利和预期的变化或仍需时日。市场或仍以高景气的结构性行情为主，建议关注一是上游涨价相关的能源和粮食安全主题；二是景气度较高的国防军工、半导体、新能源板块；主题方面，近期改革政策加速落地，建议关注国企改革主题相关机会。

②业绩贡献较大，估值相对便宜的行业，行业梳理来了

开源证券研报表示，各产业链及相关行业的景气度汇总。（一）上游周期：多数周期品种价格下降，仍需静待需求上升动力增强。具体行业景气展望：1、景气度或维持向好的行业：交通运输；2、景气度或大概率回升的行业：黄金。（二）中游制造：弱复苏环境下多数行业生产开始边际放缓。具体行业景气展望：1、景气或维持向好的行业：电力；2、景气度或大概率回升的行业：机械（通用、专用设备）、光伏。（三）下游消费：复苏动力边际减弱，后续需消费能力回升支撑复苏。具体行业景气展望：1、景气度或维持向好的行业：医药生物、社会服务；2、景气或有条件回升的行业：食品饮料、家电、汽车、纺织服装、造纸。（四）TMT：关注新一轮科技周期及政策支持下产业加速发展。具体行业景气度展望：景气度或大概率回升的行业：半导体、消费电子、计算机（数据要素等）、传媒（游戏等）。（五）金融地产：流动性复苏和信贷传导趋顺下，景气度有望向上。具体行业景气度展望：1、景气或大概率回升的行业：券商；2、景气度或有条件回升的行业：银行。

配置建议方面，开源证券指出，我们判断在人民币贬值压力下，情绪面、流动性回落，这意味着现阶段应该赚“盈利”的钱，而非估值，配置方面偏向于业绩贡献较大，估值相对便宜的行业：（1）电力设备，包括：大储、充电桩、特高压、光伏等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域，尤其是光伏（TOPcon）具有较高性价比。（2）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（3）银行，相对收益的防御主力，盈利波动影响较小，相对收益预期扩大。此外，我们依然看好硬科技的其他领域，包括：机械自动化和半导体。

③超头美妆节拉开618战幕，这些公司预售产品卖爆了！关注短期催化

开源证券指出，5月26日，淘宝天猫618大促正式开启预售，备受关注的李佳琦“美妆节”亦拉开战幕。参与度方面，本次超头美妆节国货品牌整体参与度有所提升，一方面瑷尔博士、佰草集等2022年618未参加超头美妆节的国货品牌亮相直播间，另一方面，珀莱雅(603605)等先前参加过的品牌则加大合作力度，增加活动SKU数量。具体看珀莱雅、可复美、薇诺娜、夸迪、瑷尔博士等国货品牌均有SKU单直播间销量破10万组，表现可圈可点。我们认为，本次超头美妆节取得如此成绩难能可贵，美妆行业稳健复苏势头延续，国货崛起势不可挡，我们坚定看好具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头品牌。

财通证券(601108)指出，5月26日天猫“618”预售首日头部美妆国货表现亮眼，珀莱雅/可复美/薇诺娜/夸迪分别位列美妆品牌预售4小时排名第1/6/9/19，彩棠/花西子/毛戈平分别位列彩妆品牌预售4小时排名第7/10/14，首个疫后大促有望带动美妆景气度回升，建议关注珀莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、巨子生物（2367.HK）。

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